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“改革牛”需要“牛改革”

日期:2016-12-28 16:24:45 來源: 瀏覽次數:0   字號:[ ]  視力保護色:

 

兩會后的A股市場不斷創出多年新高。

3月17日,上證指數突破前期高點,站上3500點整數關口,此后市場連續放量上行,攻克3600點。截至上周五(3月20日)收盤,上證指數收于3617點,單周漲幅超過7%。

對于此輪股市走強,市場謂之以“改革牛”,這一觀點也得到廣泛認可。證監會主席肖鋼在全國兩會期間就表示,中央全面深化改革的各項舉措穩定了市場預期,是股市上漲的主要動力,投資者信心明顯增強,反映了投資者對改革開放紅利釋放的預期。“改革紅利將是推動資本市場進一步健康發展的最強大動力。從這個意義上講,我贊同‘改革牛’的觀點。”他說。

的確,在全面深化改革元年,中央深改小組確定的80項重點改革任務基本完成,中央有關部門還完成了108項改革任務,各方面共出臺370條改革成果,改革步伐穩步前行。與此同時,金融業改革也取得一系列豐碩成果。這些改革舉措漸次落地,給資本市場帶來穩定的預期,成就了本輪不斷上漲的“改革牛”。

實際上,資本市場自身在當前全面深化改革進程中就承載了更多期待,資本市場的戰略地位與各項作用的發揮受到高度重視。

在中國經濟進入新常態后,加強多層次資本市場體系建設,是打造“雙引擎”、培育新的經濟增長點的需要。新常態之“新”,就在于經濟的增長動力不再是依靠過去“三高一低”的粗放式發展,而是要改造傳統產業,增加公共產品、公共服務,推動大眾創業、萬眾創新,培育新的增長點,以此打造經濟發展的“雙引擎”。在今年的《政府工作報告》中,國務院總理李克強在強調這一總體要求時,更是提出了諸如“互聯網+”、“中國制造2025”等引起市場廣泛關注的新名詞。要讓中國制造業在未來十年能夠騰飛,讓“互聯網+”的戰略能夠落地,需要借助多層次資本市場體系,實現產業轉型與經濟結構調整。實際上,西方成熟市場的經驗已經表明,資本市場在推動新興產業發展、助力經濟轉型方面,可以發揮不可替代的作用。

進一步看,經濟結構調整的過程,也是金融結構、融資結構變化的過程,多層次資本市場體系的建設,將逐步扭轉我國當前間接融資占比過高的現狀。近幾年來,部分企業“融資難、融資貴”的矛盾一直比較突出,其中一個很重要的原因就是企業高負債率與融資的結構性矛盾并存。全社會整體負債率、杠桿率較高,但由于大量信貸資金流向產能過剩企業,甚至是“僵尸企業”,造成對中小企業、創新性企業的資金“擠出”。要糾正這種資金配置的扭曲,就需要更好地借助資本市場,提高直接融資比重,發揮市場配置資源的決定性作用。也正因此,在今年兩會記者會上,李克強總理答中外記者問時表示,要進一步發展多層次的資本市場,降低企業的資金杠桿率,使金融更好地為實體經濟服務。

資本市場的作用不只是融資,它還是重要的財富管理平臺。因此,在注重發揮資本市場融資功能的同時,管理層也在強調市場的投資屬性,強調其財富管理功能。在中國股市成長的初級階段,由于有關方面過于注重市場融資功能,市場的投資屬性沒有得到很好地平衡,這在一定程度上造成市場大起大落,投資行為嚴重短期化。實際上,一個健康的資本市場,應該是融資與投資功能并重,應該讓融資者與投資者共同獲益,讓企業融資與投資者投資平衡發展。在邁向全面建成小康社會目標的道路上,各方對于股市的財富效應尤其寄予厚望。在今年初的全國證券期貨監管工作會議上,肖鋼就強調了“資源配置功能、投融資功能、財富管理功能和風險管理功能”,并將資本市場提升到“成為實現中國夢的重要載體”的高度。

要實現上述諸多期待,承擔起時代賦予的重大責任,市場各方期盼并樂見一輪“改革牛”。而要讓“改革牛”能夠穩健前行,顯然還需要市場內外的一系列“牛改革”,需要資本市場自身的一系列制度改革與完善。

 “改革牛”需要“牛改革”,就是說要在全面深化改革的關鍵之年,讓更多重大改革擲地有聲,把改革方案的含金量充分展示出來。改革紅利是市場走好的動力,改革開放是推動發展的制勝法寶,這就需要改革不停步,既要全面,更要深化,抓住改革的“牛鼻子”,在牽動全局的改革上取得突破。有統計顯示,在今年《政府工作報告》中,“改革”二字共出現了86次,數量之多前所未有,包括簡政放權、投融資體制、財稅、金融、國企等一系列重大改革都被列入任務清單。可以預期,隨著這些“牛改革”相繼落地,人民群眾將有更多獲得感,“改革牛”的步伐也將更加穩健。

 “改革牛”需要“牛改革”,還意味著資本市場自身改革的深化與制度的完善。“加強多層次資本市場體系建設,實施股票發行注冊制改革,發展服務中小企業的區域性股權市場,推進信貸資產證券化,擴大企業債券發行規模,發展金融衍生品市場。”李克強總理在《政府工作報告》中為今年資本市場發展勾勒出清晰的主線,這意味著資本市場改革的“快進鍵”已經按下。其中,股票發行注冊制改革是今年資本市場改革的頭等大事,是推進監管轉型的突破口,更將是落實“互聯網+”戰略的重要舉措。

互聯網上有一個流行詞叫“風口”,李克強總理答中外記者問時引用這一流行詞說:站在“互聯網+”的“風口”上順勢而為,會使中國經濟飛起來。同樣,中國資本市場的“風口”也已經到來,要順勢而為,呵護“改革牛”,就需要一系列“牛改革”。


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